Bank sentral mengatakan akan memulai pemotongan saham triliunan dolar pada bulan Juni

Setelah berjalan tiga bulan, bank sentral mengatakan akan mengizinkan maksimum $95 miliar untuk mengubah portofolionya setiap bulan tanpa reinvestasi, mulai September. Ini akan memiliki $ 60 miliar dalam bentuk perbendaharaan dan $ 35 miliar dalam dukungan hipotek.

Ketika batas Treasurys tidak tercapai, bank sentral akan mengizinkan Treasury Bills untuk menjalankan portofolionya.

Pada kecepatan itu, “rencana pengetatan” dapat memotong neraca bank sentral lebih dari $ 1 triliun setahun. Bank sentral belum menetapkan target untuk neraca.

Konsensus umum di pasar adalah bahwa rencana QT akan berakhir pada 2024 dengan neraca kurang dari $7 triliun, kata Ellen Gaske, ekonom terkemuka di Pendapatan Tetap PGIM.

Neraca bank sentral telah berlipat ganda sejak bank sentral membeli aset selama epidemi, pertama untuk menjaga pasar sekuritas AS tetap bertahan dan kemudian mempertahankan suku bunga rendah dan mendukung pertumbuhan.

Dalam kata-kata Presiden Fed Philadelphia Patrick Harker, pejabat bank sentral ingin neraca beroperasi dalam konteks “melihat cat kering.” Cara lain untuk memikirkan hal ini adalah seperti pipa ledeng interior. Anda tidak perlu memikirkannya sampai berhasil.

Para ekonom mengatakan inilah yang terjadi ketika bank sentral memotong neraca pada 2017-2019 – – hingga saat itu semuanya tenang.

Ada episode sesekali di mana pasar diintimidasi karena terlalu banyak uang mengalir keluar dari sistem. Pada September 2019, bank sentral akhirnya harus berhenti menyusutkan neraca dan tren sebaliknya.

Dalam siklus ini, kunci pasar, bank sentral benar-benar dapat menjual sebagian hipoteknya seharga $ 2,7 triliun. Ini akan beriak melalui pasar kredit AS.

Pejabat bank sentral mengatakan mereka akan mempertimbangkan untuk menjual MBS setelah run-off neraca berjalan dengan baik. Menurut risalah rapat bank sentral bulan Maret, “keputusan FOMC untuk mengimplementasikan rencana penjualan agen MBS akan diumumkan sebelumnya”.