Coles Menerima Penawaran $9 Miliar Didukung oleh Investor Aktif

Kohl’s Department Store telah menerima hampir $9 miliar tawaran untuk go private dalam kesepakatan dengan konsorsium investasi yang didukung oleh dana lindung nilai aktif Starboard Value, menurut dua orang yang mengetahui masalah tersebut.

Acara ini menyoroti meningkatnya minat investor aktivis di supermarket, karena pengecer bata-dan-mortir telah berjuang dengan masalah rantai pasokan dalam pandemi dan meningkatnya persaingan dari situs online. Saham pengecer berada di bawah tekanan selama beberapa tahun terakhir, sementara pangsa situs internet, sampai saat ini, meningkat.

Kohl’s sudah di bawah tekanan untuk meningkatkan harga sahamnya. Perusahaan aktivis Macellum Advisors, yang memiliki 5 persen saham di Kohl’s, Pengecer mendesak dalam sebuah surat Selasa lalu Menjajaki alternatif-alternatif strategis, termasuk menjual. Itu setelah mendapat kritik serupa tentang kinerja saham Cole tahun lalu.

Prosesi cepat surat Macellum dan presentasi konsorsium mungkin merupakan awal dari sebuah tarian untuk menekan Kohl agar mempertimbangkan penjualan — atau peningkatan cepat dalam harga sahamnya. Menanggapi surat Maselom, Coles mengatakan pekan lalu bahwa dia memiliki kepercayaan pada dewannya dan akan secara agresif mengejar kepentingan terbaik semua pemegang saham.

Kohl’s, berbasis di Menomonee Falls, Wis. dan didirikan pada tahun 1962, adalah department store yang berfokus pada pakaian santai, peralatan rumah tangga, dan perlengkapan olahraga. Tidak seperti pengecer lain seperti Nordstrom, toko Kohl sering berlokasi di mal yang lebih kecil, bukan mal. Ini membuat real estatnya lebih berharga saat mal mengalami masa-masa sulit.

Pertanyaan kuncinya adalah apakah konsorsium Starboard akan mengamankan dana untuk mendanai pertunjukan, terutama mengingat tantangan yang ditimbulkan oleh akuisisi leverage sebelumnya kepada pengecer seperti Toys “R” Us, Payless dan Neiman Marcus. Kesepakatan ini telah membebani pengecer dengan hutang, membuat mereka tidak dapat melakukan investasi yang diperlukan karena e-commerce telah mengubah lanskap ritel. Ketiganya akhirnya tidak dapat melakukan pembayaran pinjaman mereka dan mengajukan kebangkrutan. Neiman Marcus dan Bayliss keduanya keluar dari kebangkrutan, sementara Toys R Us akhirnya dilikuidasi.

Saham Kohl naik kurang dari 4 persen selama setahun terakhir, memberikan kapitalisasi pasar sekitar $6,5 miliar. Menampilkan, Pertama kali dilaporkan oleh Wall Street Journal, Pengecer akan dihargai $64 per saham, premium 37 persen dari harga penutupan $46,84 pada hari Jumat.

Acacia Research Corporation, yang memimpin penawaran, telah mendukung Starboard sejak 2019. Seseorang yang akrab dengan diskusi tersebut mengatakan Starboard membantu Acacia meningkatkan jumlah modal ekuitas yang “signifikan” untuk mendanai penawarannya. Orang ini mengatakan bahwa Acacia juga telah menerima surat kepercayaan dari bank, yang menyatakan bahwa bank percaya itu dapat membantu meningkatkan sebagian dari hutang yang diperlukan untuk transaksi. Orang itu mengatakan Acacia juga sedang dalam pembicaraan dengan sebuah perusahaan real estate yang akan menjual sebagian dari properti Cole untuk membantu mendanai penawaran tersebut.

Setiap orang yang berbicara tentang masalah tersebut meminta anonimitas karena tawaran itu bersifat rahasia. Juru bicara Kohl tidak segera menanggapi permintaan komentar.

Bahkan dengan ketidakpastian pendanaan, tawaran itu dapat memberi tekanan pada Kohl karena Macellum telah mengancam akan mencalonkan dua direktur untuk dewan Kohl “jika status quo berlanjut.” Masilom dalam suratnya mengkritik Coles karena “salah urus bisnis dan kegagalan untuk menerapkan perbaikan operasional, keuangan dan strategis yang diperlukan”. Ini menekan Kohl’s untuk mempertimbangkan mendirikan bisnis e-commerce sendiri.

maklum hit Penyelesaian dengan pengecer April lalu Yang termasuk menambahkan tiga anggota baru ke dewan direksi. Saham Kohl telah jatuh lebih dari 20 persen sejak saat itu, karena tantangan rantai pasokan menghambat industri.

“Kami terus terlibat dengan Masilom sejak penyelesaian dan kecewa dengan jalan yang mereka ambil dan spekulasi tak berdasar dalam pengumuman dan retorika mereka,” kata Cole menanggapi Maselom.

Kohl’s membantah Upayanya untuk berinvestasi dalam bisnis online dan pakaian aktifnya sedang berlangsung – dan mendapatkan perhatian. Pada bulan November, dilaporkan bahwa penjualannya pada kuartal ketiga Itu melonjak 16 persen. Pada bulan Desember 2020, diumumkan Kemitraan dengan Sephora Untuk membantu menarik lebih banyak pembeli ke tokonya. Bisnis pakaian jadinya yang aktif, yang sedang diupayakan untuk dibuat lebih inklusif untuk semua ukuran, kini menghasilkan lebih dari seperempat dari penjualannya.