Saham Pulmatrix diperdagangkan lebih rendah setelah JNJ Lung Cancer Initiative mengakhiri perjanjian lisensi PUR1800

Bloomberg

Saham bulls yang tak pernah puas menuntut lebih banyak reli balapan untuk ekstasi

(Bloomberg) – Ini hanya seperempat jalan menuju 2021, dan saham telah melonjak di atas proyeksi akhir tahun Wall Street. Itu melonjak 10% dan begitu banyak optimisme bahwa akan membutuhkan dua tahun tambahan untuk mengejar keuntungan. Apakah ini cukup untuk banteng? Tidak. Di pasar yang mencatat rekor setiap lima hari, satu-satunya hal yang berkembang lebih cepat daripada penilaian adalah ekspektasi investor. Di Citigroup, indeks yang membandingkan tingkat kepanikan dengan euforia pasar disematkan pada kegembiraan sepanjang tahun, sementara model Bank of America menimbang optimisme di antara analis sisi jual pada level tertinggi dalam 10 tahun. Ini mendingin di ujung terendah pasar, karena jumlah uang tunai turun dan kegemaran meme mereda. Tapi nafsu makan yang kuat tetap ada – dan masih spekulasi. Dan sementara kekayaan bisa dikorbankan berkali-kali oleh siapa pun yang mengharapkan lonjakan yang berlebihan, penjajaran sentimen yang diperpanjang dan ekonomi yang masih pulih menjadi perhatian yang berkembang bagi para profesional. “Aneh melihat sentimen ini meningkat pada saat yang sama,” kata George Matteo, kepala investasi di Key Private Bank. “Ekonomi masih pulih.” dan dampaknya terhadap ekonomi. “Ini bertahan lebih lama, tetapi akan menghilang di beberapa titik.” Ada banyak alasan untuk tetap optimis, dengan banyak poin data yang datang lebih kuat dari yang diharapkan, peluncuran vaksin (sebagian besar) dan keuntungan yang diharapkan untuk mendukung kasus bullish. Mengambil indikator sentimen apa pun pada nilai nominal Menganggapnya sebagai sinyal jual bisa berarti melewatkan salah satu reli tahunan terbesar yang pernah tercatat. Pembacaan sentimen melayang di level yang sangat tinggi dan kita seharusnya khawatir. Lori Calvasina, Kepala Strategi Ekuitas AS di RBC Capital Markets, mengatakan kepada Bloomberg TV. “Mereka memberi tahu kami bahwa akan sulit untuk mendapatkan keuntungan, dan jika kami mendapatkan katalis negatif, kami terkena sisi negatifnya. Tapi saya pikir sulit untuk melihat data ini sebagai sinyal jual otomatis saat ini.” akan menyebabkan kejenuhan di antara investor ritel. Tampilan halus sudah menunjukkan pergeseran kepemimpinan yang condong ke perusahaan yang pertumbuhannya terlihat lebih tangguh selama perlambatan ekonomi. Aksi beli saham siklikal seperti energi dan bank telah menurun selama sebulan terakhir. Kembali di atas papan peringkat, ada saham defensif seperti teknologi, real estat, dan utilitas. Indeks “sisi jual” Bank of America, yang mengumpulkan alokasi strategis rata-rata saham yang direkomendasikan, naik untuk bulan ketiga ke level tertinggi 10 tahun. Tetapi ahli strategi yang dipimpin oleh Savita Subramanian menulis bahwa siklus pemulihan, vaksin, dan rangsangan sudah cukup mahal. Sementara itu, jumlah rekor dana ekuitas diserap: arus masuk ekuitas selama lima bulan terakhir, pada $ 576 miliar, melebihi arus masuk dari 12 tahun sebelumnya, menurut bank. Adapun penjualan pendek dan aliran uang, mereka tetap di wilayah “ceria” untuk sebagian besar tahun ini, “menghasilkan 100% kemungkinan bersejarah bahwa pasar akan jatuh dalam 12 bulan ke depan pada level saat ini,” menurut kepala bank AS analis ekuitas, Tobias Levkovitch. Trader opsi bertaruh bahwa ketenangan tidak akan bertahan lama. Bagian tengah kurva VIX menunjukkan bahwa banyak yang mengharapkan peningkatan volatilitas, dengan perbedaan antara VIX – ukuran ketakutan di pasar – dan kontrak berjangka pada volatilitas tersirat 30 hari empat bulan dari sekarang mendekati tertinggi dalam waktu sekitar lima tahun. Seorang pedagang minggu lalu bertaruh bahwa skala ketakutan akan naik sekitar 40, dan tidak lebih rendah dari 25, pada bulan Juli. Pedagang tersebut tampaknya telah membeli total sekitar 200.000 kontrak panggilan, yang merupakan jumlah yang mendekati total volume harian panggilan VIX, berdasarkan rata-rata 20 hari. Ross Mayfield, analis strategi investasi Baird, mengatakan pasar bullish telah berakhir, tetapi itu berarti jika sesuatu menyebabkan penurunan pasar yang luas, dia dapat menjual lebih cepat dan lebih keras. “Ketika perasaan begitu panas, Anda mencapai titik tertinggi baru setiap hari, dan pada titik tertentu akan ada koreksi. Membayar untuk perlindungan, jika Anda memiliki uang jangka pendek, sangat masuk akal.” kehilangan mereka – Meskipun tetap terlindung dari penurunan apa pun – itu adalah posisi yang disukai untuk hedge fund. Setelah memikat reli yang hampir terus-menerus sejak November, industri meningkatkan eksposur bersihnya ke ekuitas ke level tertinggi multi-tahun. Sementara itu, mereka meningkatkan lindung nilai melalui produk agregat seperti indeks berjangka dan ETF. Misalnya, penjualan jangka pendek mereka di ETF meningkat 11% tahun ini hingga 26 Maret, menurut data dari unit pialang utama Goldman Sachs Group Inc., dan pendekatan lindung nilai jangka panjang memperoleh momentum di Wall Street Pada hari Jumat, ahli strategi di JPMorgan Chase & Co, dipimpin oleh Nikolaus Banegertzoglou, telah merekomendasikan bahwa investor memegang aset berisiko seperti saham tetapi menambahkan lindung nilai dengan opsi dalam kredit dan saham. Ini adalah penurunan stabil investor ritel, pendorong konstan di balik pasar bullish selama setahun, para ahli strategi menulis dalam catatan: “Kami belum berpikir pasar saham bullish habis.” Tapi mereka mengatakan ada bukti yang jelas tentang peningkatan ekuitas oleh investor ritel, dan karenanya melemahnya pasar saham di masa depan. Jane Goldman, kepala investasi Cetera Financial Group, mengatakan bahwa perusahaannya sedang mencari cara untuk mengurangi risiko. Dompetnya. “Orang-orang melihat pemulihan, dan mereka melihat hal-hal baik terjadi hari ini, yang memang keren, tetapi ini adalah kasus klasik ‘membeli rumor, menjual berita’, dan yang harus mereka lakukan adalah mencari enam hingga sembilan bulan dari sekarang,” dia berkata. “Ada banyak hambatan yang akan menghantam pasar.” Untuk lebih banyak artikel seperti ini, silakan kunjungi kami di bloomberg.com.